记者 | 韩理。基金市场首次披露“基民盈利账”，让“基金赚钱、基民不赚钱”这句流传已久的市场感叹，第一次有了量化的标尺。已披露的数据中，有6只基金没有投资者实现盈利，而这6只基金全部是封闭期产品。因此，封闭期产品的持有人盈利与否，几乎完全取决于基金经理的投资能力。根据新规要求，主动管理股票型、混合型基金须在半年报、年报中披露过去一年盈利投资者数量占比。相反，那些业绩稳健、规模增长相对平缓、持有人结构稳定的产品，往往更容易保持较高的盈利投资者占比。公募基金2026年半年报中，盈利投资者数量占比这一指标将大家的目光从只盯着基金收益率拉向了一个全新的评价维度。封闭期产品设计的初衷是杜绝追涨杀跌、频繁申赎的非理性操作，让持有人完整享受基金的长期涨幅。然而，整体数据的“体面”之下，藏着不容忽视的结构性分化。来源：Wind数据，编制。景顺长城新兴成长、易方达蓝筹精选、汇添富创新医药 三只未实现正收益的基金，盈利投资者数量占比垫底。因此，该指标也在一定程度上反映了基金收益创造与投资者行为之间的匹配程度。权益基金中，有37只基金的盈利投资者数量占比为100%，其中有34只为处于封闭期的产品。Wind数据统计，截至发稿，已披露该指标的5470只基金，过去一年，盈利投资者数量占比中位数达92.61%。因此，部分“爆款基金”可能出现基金净值表现良好，但盈利投资者占比并不高的情况。而在实现正收益的基金中，中欧红利优享和永赢高端装备智选的盈利投资者占比较低。整体来看，权益市场回暖的背景下，基金持有人的盈利体验总体尚可。这6只基金中在过去一年的收益率为-16.72%至-1.01%。这意味着，尽管这只基金在过去一年收益率涨幅确实不错，但能盈利的投资者不足10%。这两只基金在过去一年的收益率分别为83.13%和4.68%，而盈利投资者数量占比则分别为39.11%和27.77%。有3055只基金盈利投资者数量占比达到90%以上，297只不足20%。数据证明，因为处于封闭期而不能买卖，的确成了让投资者能够盈利的关键。盈利投资者是指扣除申赎费用后区间净收益不小于零的人，持有不满7日的交易不计入。然而封闭机制也是一把“双刃剑”。同样的案例还有华富策略精选，该基金在 过去一年净值增长率达57.81%，然而盈利投资者数量占比仅为13.3%。当基金短期业绩突出吸引大量资金流入时，新进入投资者往往买在净值相对高位，若后续市场出现波动，其盈利概率可能低于早期持有人。新指标的首次亮相，最令人震撼的莫过于揭开了“基金赚钱、基民不赚钱”的真实面目。数据显示，景顺长城新兴成长过去一年收益率为 -13.24%，盈利投资者数量占比为19.01%；同期，易方达蓝筹精选净值增长率为-13.08%，盈利投资者数量占比为22.74%；汇添富创新医药收益率为-5.14%，盈利投资者数量占比为24.77%。今年一季度，证监会修订了发布《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号——定期报告的内容与格式》。截至2026年6月30日，百亿规模 权益基金中，过去一年有3只未取得正收益；样本区间内该类基金收益率最高达447.99%，最低为‑13.24%。晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁 在接受采访时表示， 盈利投资者占比不仅仅取决于基金业绩，更与投资者买入时点和持有期限密切相关。规模超百亿的权益基金中，盈利投资者数量占比也存在分化态势。其中，睿远成长价值、易方达竞争优势企业、兴全趋势投资、中欧时代先锋等四只基金盈利投资者占比均超过99%。以融通产业趋势精选为例，该基金过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）A类份额净值增长率达57.87%，但盈利投资者数量占比仅为9.92%。在已经披露数据的4308只主动权益基金中， 580只基金盈利投资者数量占比超过99%，也 有28只基金盈利投资者数量占比不足5%。在这场“基民盈利账”的首秀中，带有封闭期设计的产品结构性分化最为严重。